Räntehöjningar kan dröja i flera år – handelskriget mellan Kina och USA ökar riskerna

ECB-chefen Mario Draghi tillträdde den 1 november 2011. Hans mandat tar slut den 31 oktober i år. Arkivbild. Bild: Francisco Seco/TT-AP

Europeiska centralbanken (ECB) väntar till januari 2022 med att höja räntan, enligt marknadens bedömning. Men allt kan ändras om det blir en räntehök som tar över som ECB-chef i höst.

Det politiska spelet kring ECB-chefen Mario Draghis efterträdare pågår parallellt med att Draghi och hans direktion försöker dra upp riktlinjerna för den framtida penningpolitiken.

Den mest hökaktiga kandidaten till att efterträda Draghi är tysken Jens Weidmann, chef för den tyska centralbanken Bundesbank. Han har länge pläderat för högre styrränta och stramare penningpolitik.

Bland kandidaterna till att bli nästa ECB-chef finns den tyska centralbankschefen Jens Weidmann. Arkivbild. Bild: Sait Serkan Gurbuz/TT-AP

Extremt billiga lån

Om det blir Weidmann eller någon mjukare kandidat som får jobbet kan börja klarna till EU-toppmötet den 20–21 juni, då topposter i EU ska börja fördelas.

Inför torsdagens räntebesked pekar de flesta prognoserna mot en svag tillväxt och ett tryck nedåt på inflationen. Så i stället för den första räntehöjningen från ECB:s sida sedan sommaren 2008 kan det bli aktuellt att börja flagga för att sänka räntan ännu mer och kanske gå in med en ny runda stödköp av obligationer.

Ett första steg i denna riktning togs i våras när ECB aviserade en ny omgång så kallade TLTRO-lån till september. Det handlar om långfristiga lån med extremt låg ränta, kanske på minusnivåer. Det innebär att bankerna får betalt för att ta lånen, om de kan öronmärka de inlånade medlen till ökad utlåning till företag och hushåll.

När det gäller ECB:s styrränta, på rekordlåga noll procent, är det senaste beskedet från Draghi att den kan höjas först 2020.

– Men vi räknar inte med någon räntehöjning från ECB vare sig 2019 eller 2020, säger SEB-ekonomen Elisabet Kopelman.

Med räntebeskedet väntas detaljerade villkor för TLTRO-lånen. Dessutom kommer nya ECB-prognoser för tillväxt och inflation, där det inte väntas några större justeringar.

Varning för recession

– Vi tror att ECB kommer att hålla kvar vid en bild av att vi kommer att se en vändning uppåt, men att man fortfarande ser nedåtrisker, säger Kopelman.

En tung risk som har ökat är att handelskriget mellan USA och Kina kan spåra ur, enligt Kopelman.

Ekonomer på amerikanska Pimco, en av världens tyngsta aktörer på räntemarknaden, varnar samtidigt för att en global recession lurar runt hörnet.

– Vår basprognos är att vi kommer att se en recession under de närmaste 3–5 åren, säger Peder Beck-Friis, portföljförvaltare på Pimco.

En annan kandidat till att bli nästa ECB-chef är den franska centralbankschefen Francois Villeroy de Galhau. Arkivbild Bild: Ng Han Guan/TT-AP

Recessionen väntas denna gång bli mjukare än under finanskrisen 2008–2009. Fast den antas också bli mer utdragen då utrymmet för penningpolitiska stimulanser är begränsat.

– Under de senaste nio recessionerna har Fed sänkt styrräntan med i snitt 5 procentenheter. Nu ligger räntan på 2,5 procent, så det är klart att man inte har samma utrymme, säger Beck-Friis.

Fakta: Två fransmän, en tysk och två finländare

Fem personer räknas bland bedömare som favoriterna till att ta över som chef för Europeiska centralbanken (ECB) efter italienaren Mario Draghi:

Jens Weidmann, centralbankschef (Tyskland)

Olli Rehn, centralbankschef (Finland)

Erkki Liikanen, före detta centralbankschef (Finland)

Benoît Cœuré, direktionsmedlem i ECB (Frankrike)

François Villeroy de Galhau, centralbankschef (Frankrike)

Andra namn som har nämnts i spekulationerna är:

Claudia Buch, vice centralbankschef (Tyskland)

Margarita Delgado, vice centralbankschef (Spanien)

Kristalina Georgieva, verkställande direktör på Världsbanken (Bulgarien)

Sylive Goulard, vice centralbankschef (Frankrike)

Christine Lagarde, chef för Internationella valutafonden (Frankrike)

Förutom de olika kandidaternas politiska stöd och kompetens avgörs beslutet om vem som blir nästa ECB-chef av vilka som samtidigt utses till att efterträda EU-kommissionens ordförande Jean-Claude Juncker och EU-rådets permanenta ordförande Donald Tusk.

Bland EU-topposterna som ska fördelas efter EU-valet i maj finns även jobbet som utrikeschef och talman i EU-parlamentet.

Bli kock i Axxell

Svenskfinlands kändaste kock, Micke Björklund, har trätt in som mentor och mecenat för Axxells kockutbildning i Karis, för kockutbildningens framtid och Finlands matkultur. 8.10.2019 - 11.40

Mer läsning