Börsen är som Rocky Balboa på Viagra

I nuläget köper finansmarknaden sagan om en Rockyaktig återhämtning – resning före domaren räknat till 10 – med hull och hår. Bild: AFP-Lehtikuva / Johannes Eisele

Efter ett stormigt kvartal går nu börsen som på Viagra. Bevittnade vi den snabbaste krisen i mannaminne, hägrar gryningen redan – trots att coronasmittan knappt har kommit i gång?

På det glada 1980-talet försökte läkemedelsföretaget Pfizer utveckla en hjärtmedicin för att behandla kärlkramp, det vill säga smärtattacker i bröstet. Av ett sammanträffande upptäckte man att preparatet också kunde användas för att behandla en annan åkomma: impotens. Mot slutet av 1990-talet startade marknadsföringen under namnet Viagra, och lika snabbt styvnade Pfizers börskurs.

Den allt uppslukande coronakrisen döljer en mängd delhärdar, alla lika allvarliga. På sikt kan den mest förödande av dessa bli en global recession av historiska mått, vars fulla omfattning vi bara kan ana.

Den konjunkturkänsliga Helsingforsbörsen följer trenden: först ett dramatiskt men relativt kortvarigt fall, åtföljt av en blixtsnabb återhämtning. Hur varaktigt blir det? Bagatelliserar börsen smittan, har kurserna faktiskt bottnat efter virusskräcken? Varför tycks placerare prata ett helt annat språk än epidemiologer och politiker?

Sedan mars har coronasmittan styrt allt och alla. Just nu prissätter aktiemarknaden ett snart slut på eländet, en V- eller U-formad återhämtning där en andra smittvåg framåt hösten aldrig materialiseras.


I mars rådde extremdeppig stämning på börsen, som tog skydd inför en pandemi. Ett rekordsnabbt ras åtföljdes av rekyl, nu har kurserna igen klättrat med 20 procent. Allt det här ägde rum trots att vi inte ens ligger nära kulmen av smittan, och helt oavsett att inget läkemedel eller vaccin ligger inom räckhåll.

Förklaringen måste därför sökas i den tsunami av räntesänkningar, stödköp och räddningspaket som har skvalpat över de globala marknaderna. Nödåtgärder som tidigare hade kvitterats som billig finance fiction har nu klubbats igenom halvt obemärkt, i notisformat. Enbart centralbankernas stödköp kan i år uppgå till 5 500 miljarder dollar – mer än dubbelt så stora summor som tidigare rekordnoteringar 2009 och 2016.

Den vanliga globala statistiken om arbetslöshet, förtroendeindikatorer, detaljhandel och andra ledande nyckeltal – som närmast pekar på en nattsvart utveckling – är mer eller mindre satta ur spel. Även om världsekonomin har satts på paus och vägen till normalisering blir en lång kräftgång blickar placerarna längre framåt.

Nu menar börsen ändå att detta inte är en finansiell kris, snarare en övergående hälsokris. Läget är väl förspänt för Viagraförstärkt återhämtning efter 2020 – den kolossala antiklimax som alla helst vill glömma.

Börsens kollektiva lynne påminner om Rocky Balboa. Ni minns, den simpla boxaren spelad av Sylvester Stallone, arbetarklasskisen som alltid gör osannolik comeback. Rockys hemlighet är hans envishet, positiva livssyn och orubbliga självförtroende. "Det handlar inte om hur hårt du blir slagen. Det handlar om hur mycket stryk du tål och ändå fortsätter framåt. Så segrar man." Visst, ifall man bortser från hjärnskadorna, noterar någon sarkastiskt.

Nu menar börsen ändå att detta inte är en finansiell kris, snarare en övergående hälsokris. Läget är väl förspänt för Viagraförstärkt återhämtning efter 2020 – den kolossala antiklimax som alla helst vill glömma.


Den lättskrämde placeraren eller småspararen har haft svårt att hantera det senaste kvartalets turbulens. De kallblodiga har däremot suttit stilla i båten, kanske gripit chansen att bottenfiska. Tvivelsutan kommer också de kommande månaderna att erbjuda fler chanser att köpa in sig eller fynda. Det verkligt långsiktiga perspektivet bär sig alltid.

Under de senaste 50 åren har världen upplevt cirka fem så kallade björnmarknader, negativ trend för aktieindex. Varaktigheten varierar, liksom omfattningen och drivkrafterna. Den kortaste stordippen var den V-formade kraschen 1987, den pågick i cirka tre månader och börsen slutade på plus vid årets slut. Däremot pyste luften ur dotcom-bubblan under millennieskiftet under hela två år.

Alla fängslas av sagor, vuxna såväl som barn. I nuläget köper finansmarknaden sagan om en Rockyaktig återhämtning – resning före domaren räknat till 10 – med hull och hår. Men fler smockor, blåmärken och hjärnskakningar lär vänta innan gonggongen slår.

Torsten Fagerholm är ledarskribent

Beställ Veckans kulturplock!

Ett plock från Kulturen varje fredag i din e-post.

Efterfrågan ökar men under svåra tider är det upp till bevis för private banking-tjänster

Mer läsning